첫째, 무기한 선물에 적용되는 펀딩 피(fee)가 마이너스 영역에 있습니다. 이는 숏 중심의 포지션이 우세하다는 의미로 해석할 수 있습니다.

펀딩 피 추이. 하단 그래프. 자료=크립토퀀트

둘째, 미결제약정이 높습니다. 무기한 선물과 CME(시카고상품거래소) 비트코인 선물을 포함한 미결제약정이 사상 최고 수준이라는 분석이 나올 정도 입니다.

무기한 선물만 보더라도 지난 봄 테라 사태 당시 만큼은 아니지만, 최근 반등 국면에서 일부 거래소의 미결제약정이 늘어난 것으로 파악됩니다.

주요 거래소 별 미결제약정. 하단 그래프. 자료=크립토퀀트

셋째, 선물 가격이 현물 가격이 더 낮은 백워데이션(backwardation)이 나타나고 있습니다. 통상 CME 선물 거래에서는 선물 가격이 현물 가격보다 높아야 하는데 지금은 정반대입니다.

비트코인 현물 가격은 7일 뉴욕시간 오후 4시 기준 1만9120.53달러이나, CME의 비트코인 선물가는 9월물이 1만9050달러, 10월물은 1만9015달러입니다. 선물을 이용한 기관투자자들의 숏 포지션 압력이 그만큼 크다는 의미입니다.

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