그 많던 시장의 마법사들은 다 어디 갔을까?

잭 슈웨거의 책 “시장의 마법사들(Market Wizards)”이 처음 나온 때는 1993년이었다. 세계 최고 투자자들의 특징을 정리한 책으로, 모두 오랜 기간 훌륭한 투자 성과를 보유하고 있었다. ​

여기에는 브루스 코브너, 폴 튜더 존스, 에드 세이코타, 마이클 스타인하트, 윌리엄 오닐, 리처드 데니스 유명 투자자와 헤지 펀드 매니저가 포함되어 있었다. 슈웨거는 이 투자자들의 성과뿐만 아니라, 그들의 투자 과정 이면에 있는 심리학에 중점을 두었다. ​

이후 슈웨거는 다른 성공한 트레이더와 투자자를 다룬 시장의 마법사 시리즈를 연달아 내왔다. 이 시장 마법사 시리즈는 일종의 트레이더의 성서가 되었다.

슈웨거가 현재 개정판을 준비하고 있기 때문에, 누가 그 개정판에 오를지 기다려보는 것도 재미있는 일이라고 말하는 사람들도 있다. 현재 50세가 안 된 스타 펀드 매니저가 한 명이라도 있는지 의문이 든다. ​

데이비드 아인혼, 빌 애크먼 및 에디 램퍼트 모두는 차세대 버핏이 될 것만 같았다. 하지만 그렇지 못했다. 이들은 헤지 펀드 매니저로 유명해지자, 연달아 들어가던 슛이 갑자기 림을 맞고 튕겨 나오기 시작했다. ​

빅 쇼트의 모델 마이클 버리가 성공을 거두지 않았느냐고 말할 수도 있지만, 그의 성공 대부분은 일회적인 것이었고, 일생일대의 투자에서 성공을 거둔 후 다시는 비슷한 사례를 만들어내지 못했다. 존 폴스 역시 위대한 투자 성공을 거둔 후 펀드를 성공적으로 이끌어갈 수 없었다. ​

아마도 오늘날 오랜 기간 동안 투자 성공을 유지하기가 그 어느 때보다 어려워졌다는 것이 요점일지 모른다. 지금처럼 어디에나 금융 언론이 존재하고, 소셜 미디어에서 최고 투자자들의 수익률이 오르내리기 전에는 아무도 모르게 자기 자리에 머물기가 쉬웠을 것이다.​

버핏이 장기적으로 성공할 수 있었던 이유 중 가장 과소평가된 것 중 하나는 어쩌면 5~6년 동안 자기 투자 과정을 고수할 수 있었던 능력이 아닐까 한다. 세계적으로 유명한 투자자라도 자기 능력을 십분 활용하기에는 시장에 돈이 넘쳐나고, 압력이 가중되고 있으며, 경쟁이 너무 치열한 모습이다. ​

스타 투자자의 출현이 드물어진 데는 많은 이유가 있다. 시장에서 경쟁이 그 어느 때보다 치열해진 것도 있고, 기술이 발전한 것도 있으며, 그 어느 때보다 많은 데이터가 제공된 것도 있다. 퀀트 투자가 발전하면서 과거의 큰 성공을 거뒀던 전략을 자동화시켜버린 것도 있다. 투자 비용 역시 크게 줄어들었다. 그리고 시장에는 서로 우위를 점하려는 똑똑한 사람들이 과거 어느 때보다 많아졌다. ​

앞으로 더 많은 스타 펀드 매니저가 나타나지 않을 것이라는 말은 아니다. 인상적인 투자 성과를 올릴 수 있는 펀드 매니저, 투자자 또는 투자 팀이 분명히 있을 것이다. 그중 몇 명이나 과거 시장의 마법사들이 했던 것처럼 20~30년 동안 빛나는 투자 수익률을 올릴 수 있을지 확신할 수는 없다.
​

그 시절이 이미 오래전에 끝났을 수도 있다.
​

자료 출처: A Wealth of Common Sense, "Where Have all the Stock Market Wizards Gone?"